电影《第一炉香》改编自张爱玲的同名小说， 讲述了上海女孩葛薇龙在香港求学期间，为了欲望、金钱和情欲自愿堕落的故事。葛薇龙原本是一个极普通的上海女孩子，她来到香港投靠姑母梁太太，希望完成学业。然而，姑妈却趁机将她培养成交际花，使她一步步陷入纸醉金迷的生活。在此过程中，葛薇龙被花花公子乔琪乔吸引，为了继续过声色犬马的上流社会生活，不惜出卖自己的灵魂，最终沦为姑母梁太太和乔琪乔敛财的工具。
影片通过葛薇龙的经历，揭示了人性的贪婪和复杂，以及欲望对人性的腐蚀。导演许鞍华通过精湛的摄影、服装和配乐，营造出影片的高级感，使观众能够更深入地感受到原著中的情感纠葛和人物性格。
